Sydkoreansk kimchi-premie i rampljuset efter BTC-höjdpunkterna genom tiderna

En skål med kimchi, en fermenterad grönsakstillägg som är en bas i alla koreanska måltider.

Kitzcorner | falska bilder

Du kanske har hört talas om “Korea-rabatten” på de sydkoreanska aktiemarknaderna. Gör dig nu redo för “premium kimchi”, uppkallad efter den populära jästa grönsaksskålen som är en stapelvara i det koreanska köket.

“Kimchi-premien” syftar på prisskillnaden mellan kryptovalutor, särskilt bitcoin, när de är noterade i Sydkorea jämfört med de som är noterade på börser i USA eller Europa.

Även om detta kan ses som en arbitragemöjlighet för vissa, är det inte så lätt att tjäna pengar snabbt.

Premium kimchi återvänder till rampljuset efter bitcoin nådde rekordnivåer i mitten av mars och toppade $73 000 till rekordhöga den 13 mars, enligt data från Coin Metrics. Sedan dess har den digitala valutan fallit under $70 000-nivån.

I takt med att bitcoin nådde nya höjder sköt kimchipremien också i höjden. Enligt kryptovalutadataleverantören Cryptoquant nådde Koreas premiumindex sin högsta nivå sedan maj 2021 den 16 mars och nådde 10,88%.

Det betyder att handelspriset för bitcoin i Sydkorea var cirka 10% högre än det globala spotpriset.

2017 såg FTX-grundaren Sam Bankman-Fried en arbitragemöjlighet i prisgapet mellan olika börser. VD:n för den misslyckade kryptobörsen FTX befanns förra veckan skyldig till kryptobedrägeri och dömdes till 25 års fängelse.

Sam Bankman-Fried dömd till 25 år för FTX-bedrägeri: CNBC Crypto World

Som en kvantitativ handlare 2017 märkte han att prisskillnaden i bitcoin ibland kunde nå upp till 60%. Arbitragemöjligheten var särskilt attraktiv i Sydkorea, där priserna var betydligt högre än i andra länder.

Han startade sedan sitt eget handelsföretag Alameda Research för att börja handla med den digitala valutan på heltid, och i vissa fall samlade han in en miljon dollar om dagen.

År 2022 berättade den då 30-årige miljardären för CNBC att han attraherades av branschen eftersom de stora arbitragemöjligheterna verkade “för bra för att vara sant”.

Kusinen’

Enligt forskning från University of Calgary handlas Bitcoin ofta till ett högre pris i Sydkorea jämfört med andra marknader.

Medan den genomsnittliga premien för kimchi var 4,73 % mellan januari 2016 och februari 2018, nådde den nivåer på upp till 54,48 % i januari 2018, enligt rapporten som publicerades 2019.

Varför finns det en prisskillnad?

Det händer eftersom kryptovalutor, till skillnad från aktier eller obligationer, är decentraliserade digitala tillgångar som använder blockkedjeteknik som inte kontrolleras av en central myndighet och därför kan handlas till olika priser runt om i världen.

En faktor i prisgapet är hög efterfrågan på kryptovalutor i Sydkorea, i vad som ibland har kallats “en stängd marknadsmiljö”.

Vad händer härnäst för Bitcoin och kryptoutrymmet?

För att förhindra penningtvätt vid handel med kryptovalutor har landets Financial Services Commission implementerat en så kallad “riktigt namn”-policy, som kräver att namnet på ett företags inhemska person för handel med virtuella tillgångar matchar namnet på ditt inlåningskonto hos en bank .

Endast sydkoreanska medborgare eller utlänningar med inhemska registreringskort kan öppna fullständiga bankkonton i landet, vilket effektivt blockerar utländsk tillgång till deras inhemska kryptobörser.

“Sydkorea kräver en specifik typ av bankkonto kopplat till en individ för att öppna ett kryptovalutaväxlingskonto, vilket gör det svårt för institutionella spelare att komma in på kryptovalutamarknaden”, sa kryptovalutadataplattformen Chainalysis i en rapport från 2023.

Bitcoin-priserna i Sydkorea ligger över andra globala börser eftersom efterfrågan främst drivs av privata investerare eftersom institutionella och utländska investerare inte kan delta fritt.

Chainalysis tillade att Sydkorea fick ett totalt kryptovärde på över 111,82 miljarder dollar från juli 2022 till juni 2023, det största beloppet i något östasiatiskt land, och överträffade till och med Japan och Kina, de största ekonomierna i regionen.

Rapporten noterade också att Sydkorea verkar vara den minst institutionellt drivna marknaden i Östasien baserat på transaktionsstorlek.

“Det beror förmodligen på lokala regler som gör det svårt för finansiella institutioner att handla”, står det i rapporten.

Tungt skiljeförfarande

Kimchi-premien kan verka som en arbitrage-möjlighet, men det är inte så enkelt.

I teorin kan en investerare köpa bitcoin på en internationell börs till ett lägre pris, överföra kryptovalutan till en sydkoreansk bitcoinbörs till ett högre pris och göra en riskfri vinst genom att sälja den på den sydkoreanska börsen.

Men det faktum att sydkoreanska won Det är reglerat som gör denna arbitragestrategi svår för internationella investerare, förklarade Baik Seunghoon, landschef för Sydkorea på kryptogruvföretaget GoMining.

Han noterade att won är en mycket begränsad valuta och vunna överföringar utanför landet är strikt kontrollerade.

Med hänvisning till Sydkoreas kapitalkontroll noterade Baik att så kallade “små utländska remitteringsbyråer” bara kan betala ut upp till 10 000 USD per transaktion för varje individ, upp till ett ackumulerat belopp på 100 000 USD för samma person per år.

SEC-ordförande Gensler: Kryptovalutor är ett fält

Detta innebär att det finns en gräns för hur mycket fiat-valuta som kan tas ut, vilket i förlängningen begränsar vinsträntan som handlare kan ta ut.

Enligt forskning från University of Calgary medför denna arbitragestrategi även andra risker.

För det första tar det tid att överföra bitcoin från en utländsk valuta till en sydkoreansk börs, och under den tiden kan priset på bitcoin förändras.

Kontroller av CNBC avslöjade att överföringar kan ta mellan en timme och en dag för kryptovalutor att överföras till en extern plånbok.

Detta innebär att investerare löper risken att kimchipremien kommer att krympa eller försvinna helt under den tid det tar att genomföra arbitragehandeln.

Paul Brody, global blockchain-ledare på EY, sa till CNBC att även om kimchi-premien har funnits ett tag, är hans uppfattning att det är svårare att bedriva arbitragehandel idag än tidigare.

“Vad som är annorlunda nu är att i många andra delar av världen är det allt svårare att skicka pengar över blockchain utan att göra någon KYC,” noterade Brody. Han syftade på processen för att känna din kund, där finansinstitutioner måste verifiera kundernas identiteter för att mildra ekonomiska brott.

Dessutom sa han att kompatibla utbyten kommer att begränsa en investerares möjlighet att skicka pengar utomlands såvida de inte har nödvändig dokumentation och regulatoriskt stöd.

Snart, Verkligheten är att timing, avgifter och kapitalkontroller kan skapa komplikationer, vilket gör att utnyttja denna strategi mindre attraktivt eller direkt olämpligt.

— CNBC:s MacKenzie Sigalos och Kate Rooney bidrog till denna rapport.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *